水泥价格继续上涨，玻璃价格维持高位。本周水泥价格继续上涨，全国水泥价格仍然呈现普涨态势。预计未来2-3 个月，水泥价格会随着市场需求的回暖继续保持上涨趋势，建议关注水泥区域龙头企业。

本周浮法玻璃价格维持高位。目前玻璃库存略有上升，但仍保持低位。

在竣工端需求支撑下，预计玻璃行业继续维持高景气，看好玻璃行业龙头。玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关，受益于下游新应用需求的扩张，行业有较大发展空间。

季节性用钢需求恢复在即，钢价持续窄幅调整。本周钢材价格整体小幅上涨，维持窄幅整荡整理。供给端开始恢复，本周粗钢日均产量、全国163 家钢厂高炉开工率、独立电弧炉钢厂开工率环比均上升，长短流程企业虽然依然受到限产和限电影响，但影响程度呈减弱态势。

原料端走势分化，铁矿石受需求走弱的影响本周价格虽有小幅上调但整体走势依然偏弱，焦煤焦炭价格依然强势。

上市煤企中报业绩普遍好于或者符合预期，基本面支撑较强。预期9 月份动力煤供给端将有边际释放和改善，下调幅度预计不大，近期价格又有所反弹。炼焦煤供需紧张的关系难以得到实质改变，预计整体仍将强势运行。焦炭方面，焦企生产积性较高，但因原料采购难度加大，补库略显乏力，部分焦企或被动限产，焦炭供给紧张局面或加剧；需求端，钢厂利润有所恢复，对焦炭需求好转，补库较为积，需求相对旺盛，短期预计焦炭市场仍将偏强。

垃圾焚烧行业将维持高景气度。根据目前已披露中报的环保企业情况来看，垃圾焚烧企业应收和净利润增速表现不错，是环保行业景气度的细分领域。目前我国城市生活垃圾清运量以每年5%-6%的速度增长，根据“十四五”规划，垃圾焚烧发电将成为生活垃圾无害化处理的刚需，随着今年生物质发电补贴政策的确定，市场对于国补退坡的担忧也有所缓解。相关企业可通过提升运营效率、提高处理费、项目申请CCER 等多种手段缓解补贴下降的压力。

投资建议：环保：推荐关注瀚蓝环境(600323.SH)、伟明环保(603568.SH)、三峰环境(601827.SH)、高能环境(603588.SH)、圣元环保(300867.SZ)、百川畅银(300614.SZ)等。建材：推荐旗滨集团(601636.SH)、南玻A(000012.SZ)、北新建材(000786.SZ)、东方雨虹( 002271.SZ ) 、中国巨石( 600176.SH ) 、科顺股份(300737.SZ)、凯伦股份(300715.SZ)、华新水泥(600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ) 。钢铁：推荐宝钢股份(600019.SH)、华菱钢铁(000932.SZ)、永兴材料(002756.SZ)、抚顺特钢(600399.SH)、中信特钢(000708.SZ)。煤炭：重点推荐山西焦煤(000983.SZ)、中国神华(601088.SH)、陕西煤业(601225.SH)。

风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险，限产落地效果不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；CCER未能及时重启的风险；碳市场交易活跃度不及预期的风险；政策调控压力下煤价大幅下跌的风险。