经济观察网 赫荣亮/文 进入3月份，钢材库存继续攀升，全国库存达到1900万吨以上，特别建筑钢材库存增幅明显，比上月增长38.3%，比年初增幅达到57.8%。钢铁产能释放，成为一直困扰钢材库存高企的难题。2009年，全国粗钢产能达7亿吨，而且钢铁产能过剩出现了结构性、动态性特点，即各品种均可能出现阶段性过剩。我国钢材库存高企，凸显我国钢材产业困局，高库存下，钢厂大幅提价，市场投机意向更浓，贸易商囤货意愿强烈，导致库存继续升高，市场风险积聚，市场机制短暂失灵。

钢材库存大幅攀高

进入2010年，国内钢材库存持续攀升，据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，3月5日，全国29个重点城市钢材社会库存为1909万吨，较上月同期上升了29.4%，比今年年初上升了42.6%。其中建筑钢材社会库存量为933万吨，较上月同期上升38.3%；热轧卷板社会库存量为647.5万吨，较上月同期上升23.3%；冷轧卷板社会库存量为143.8万吨，较上月同期上升15%；中厚板社会库存量为184万吨，较上月同期上升22.8%。

在这一轮加库存化的过程中，线材与螺纹钢等建筑用钢材品种的库存增幅要明显高于热轧、冷轧、中板等板材品种。分品种来看，建筑钢材库存占到总量一半，增长幅度达到38.3%；冷轧卷板增幅较小，为15.1%。

2009年以来，财政重点投向“铁（路）工（路）机（场）”基础设施建设部门，建筑钢材品种直接受惠于基础设施建设项目，市场需求率先恢复，线螺品种价格走势强于板材品种。在去年6月份的市场去库存化进程中，线螺等建筑钢材品种表现较好，库存降幅高于板材品种。

这种“长强板弱”格局，直接拉动中小钢厂生产积极性，09年下半年以来，建筑钢材产量增长加快，市场供应压力大幅增加，导致年末库存量出现大幅增长。另外，经过汽车、家电下乡等政策刺激，居民消费结构升级，带动工业品市场销售较好，板材市场销售起色，宝钢等企业产品需求明显增加，板材库存增幅较小，特别是冷轧板材。

产能释放，左右库存升降

钢材价格起起伏伏，市场库存量升升降降，观察钢铁行业主要指标，又回到了产能压力、需求变化、库存演变、钢价走向等传统因素。可以发现，钢铁产能释放，成为影响钢材库存增减的重要因素。

回顾2009年以来市场库存运行情况，可以发现，市场大体经历了由去库存化，再到加库存化的过程。上半年钢市整体低迷，特别四、五月份钢价大幅回调，市场销售困难。导致国内钢铁产业开工率维持低位，全国日均钢产量维持在140万吨水平，此时，钢材库存稳步减少，大体在1000万吨以下，市场处于去库存化状态。

随着国家加大投资，大批“铁公基”项目上马，我国钢材市场回暖，钢价出现温和上涨，拉动钢企复苏，纷纷恢复生产，6月份，全国日均粗钢产量达到164.7万吨，环比上月增幅达10%，至此，市场去库存化再次停滞。7月份以后，货币流动性过剩，商品市场普遍上涨，市场通胀预期增强，贸易商大量囤积钢材，市场再次买入再库存化进程。

8月上旬，钢价拉升过猛，兰格钢铁综合价格指数显示，钢价一个月内涨幅达到19%，投机炒作回吐，贸易商清理库存。尽管钢价暴跌，但钢厂生产惯性，钢厂重新开工后不会轻易减产停产，下半年全国粗钢日均产量在150万吨水平以上，9月份达到169万吨。尽管钢价回调，但钢产量居高不下，全国钢材库存继续走高，仅于10月份出现短暂回落。

2009年，中国钢铁产量再创新高，粗钢和钢材产量分别为5.68亿吨、6.96亿吨，同比增长12.9%和15.2%。在钢铁产量继续增长压力下，市场库存持续增加，并于春节后达到高峰。

库存与产能，这对孪生冤家，纠结到一起，形成了库存的剧烈波动，这是钢材产能过剩、钢厂被动生产的结果，也是市场预期与下游实际需求间出现背离。

而各品种库存轮番波动，均会在一个特定时间出现积压表明我国钢铁产能过剩不仅是总量问题，还有结构性、动态性问题。

我国钢铁产能继续攀升，2009年全国粗钢产能达7亿吨。国内钢铁产能普遍过剩，建筑钢材、板材都出现了这种情况。另外，随着市场需求变化，以及钢厂产能恢复，钢铁产能过剩出现了动态性特点，即各品种均可能出现阶段性过剩。

2009年上半年，市场残酷打击下，板材品种普遍亏损，市场库存积压严重。主要生产热轧板的本钢板材甚至出现了大幅度的亏损，而长材市场销售尚可，企业盈利较好。但进入2010年建筑钢材库存出现明显增长，这就反映了钢铁产能过剩的动态性。今年上半年，这种格局将延续，板材市场有所回升，长材品种价格受到压制。

库存问题，凸显钢铁双重困局

钢材库存高企，纪录创新高，但钢厂却表现出消极应对，一方面大幅提高出厂价格，形成市场价格倒挂，另一方面，保市场份额不减产。国内钢铁产量居于较高水平，将继续对库存形成有力支撑，库存量难以有效下降。市场价格机制的短暂失灵，凸显我国钢铁产业、钢材流通领域的双重困局。

首先，钢材市场价格机制。一方面库存创新高，另一方面，钢厂不断上调钢价。尽管库存高企，但主导钢厂保持价格稳定甚至提价，带动各家钢厂出厂价格普遍上调，国内市场已经出现倒挂迹象。据兰格钢铁信息中心提供的数据显示，目前钢材市场处于季节性需求淡季，倒挂品种较多，2月末，有15个钢材品种出厂价高于市场价，长材、板材品种都在倒挂之列。比如，3月份沙钢的14-25mmHRB335螺纹出厂价格每吨为3950元，3月5日，国内各地Φ25mm螺纹钢价格普遍在3800元左右，上海地区市场价格为3710元/吨；3月份宝钢冷卷订货价格5926元/吨，3月5日，上海地区市场价格为5760元/吨。高定价下，下游用户采购意愿下降，各地商户表示高价难以接受，尽管临近旺季，但市场成交活跃有限。

市场库存创新高，但钢厂继续上调出厂价格，没有考虑到市场承受能力，将对后期钢市健康发展形成影响。笔者犹记，去年七八月份，钢厂一路调价，市场价格一路跟涨，贸易商大量囤货，库存一路走高，但最终，钢价攀高后，出现自由落体般地回落，钢价一棒被打回原形，而库存则一直增长到10月份，才稍显停歇。

出现这个局面，我国钢市运行不协调占主因。钢厂仅以销售产品的思路从事经营，没有站在产业链整合者角度考虑整个链的利益。

市场行情、库存波动幅度偏大，在生产中，大钢厂拥有一定垄断地位的优越性，这种态度也渗透到了销售环节。对市场状况盲目自信，宁愿做一只埋头的鸵鸟，任随市场随波逐流。但市场是残酷的，钢材消费完全是自由市场，特别是低附加值、高度竞争品种，如螺纹钢和线材，不存在市场垄断，这种反差之下，催生了我国钢材价格倒挂，同时也催生了高库存，这种现象表面上受损失的是钢贸商，但最终埋单的将是钢厂，钢厂才是国内产业链的真正主导者。

其次，库存高企，钢厂被动生产。高产量、高库存，令钢材价格小幅振荡，尽管有钢厂提价效应，但市场价格难以有效上行，终形成市场价格倒挂局面。

只要钢厂有利润，钢价在成本线以上，钢厂对减产限产都会观望。根据兰格钢铁网对29个主要城市的调查，目前社会库存在1900万吨水平，这么多的市场库存，降低到正常水平，笔者估计，需要三个月的时间。而国内钢铁产能维持在高位，1月份日均粗钢产量在157万吨。国内钢铁产能压力继续释放，将对钢市形成负面影响，库存难以有效下降。

钢厂被动生产，消极减产，对库存高企形成支撑。钢厂不愿减产，有其苦衷。现在的钢材市场，颇有占山为王的味道，钢厂需要保住自己的市场份额，甚至亏损，也要坚持生产。产业政策、政府调控等压力下，部分钢铁企业的生存空间越来越小，这时选择生产，恰似在宣布他的存在。