研报东兴证券2013-06-04 13:35 我要分享 腾讯微博QQ空间QQ好友新浪微博0 周报要点: 本周行业基本面 本周钢材价格综合指数下跌1.95%,其中中长材下跌2.09%,板材下跌2.11%。螺纹钢主力期货合约下跌155元/吨,期现差下降至-95元/吨,期货与现货价格“倒挂”现象加剧,我们认为随着旺季结束,淡季来临,市场悲观情绪浓厚,后期钢价或继续下行。 本周中物联钢铁物流专业委员会发布5月份钢铁行业PMI指数为46.8%,较4月份上升1.7个百分点,连续第二个月出现回升,但已连续三个月保持在50%的荣枯线以下。从分项指标来看,钢铁行业生产指数为49.0%,较上月回升4.1个百分点。与此同时,和生产相关的采购活动也出现回升,采购量指数为47.2%,较4月份回升2.5个百分点;原材料库存指数止跌反弹,回升4.7个百分点,达到44.5%。从三个指数走势变化情况来看,当前钢铁企业原料采购较为积极,生产活动仍然活跃。新订单指数在连续两个月回落之后,反弹2.0个百分点至45.2%,显示市场需求趋于回升。钢铁行业新出口订单指数为46.3%,在连续两个月回落之后,止跌反弹,较4月份回升5.3个百分点,预示着我国钢材出口形势正逐步好转,但指数水平仍处在收缩区间,也意味着后期当前外需基础仍然脆弱,出口持续增长仍存变数。5月份,钢铁行业产成品库存指数较4月份微幅回升0.4个百分点至49.4%。该指数仍处于收缩区间,但出现止跌反弹。钢铁行业购进价格指数延续了2月份以来的连续下滑势头,5月继续下调1.6个百分点至30.4%,为近8个月以来的最低。该指数连续收缩,显示当前钢市成本重心不断下移,支撑力度持续减弱。 本周铁矿石价格大幅度下降,矿石综合价格指数下跌4.71%,其中进口矿下跌7.40%,国产矿下跌3.61%。我们认为铁矿石价格较为坚挺的时代已经过去,铁矿石价格与螺纹钢主力期货合约价格变化相关性加强,受市场预期影响较大。 本周钢材社会库存下降2.24%,其中长材库存下降3.89%。近期长材库存快速下降,价格跌幅明显,我们认为在需求放缓的背景下,钢贸商降价出货的意愿强烈。板材库存近期变化均不大,宏观数据不佳,我们认为以汽车、机械为代表的制造业需求逐步在放缓。 投资策略 本周沪深300综合指数周涨幅0.35%,其中钢铁板块下跌1.24%,钢铁行业跑输大盘1.59%。从整体上来看,行业依然处于景气度下行的通道之中,我们认为行业难有超预期的表现,随着淡季的来临,市场悲观氛围浓重,行业存在大幅度跑输大盘的可能性。我们维持行业“中性”的投资评级,建议配置防御性的品种,比如业绩较为确定的“宝钢股份”以及布局西部的“新兴铸管”。 正文已结束，您可以按alt+4进行评论